Discounted Cash Flow
贴现现金流
指将未来某年的现金收支折算为目前的价值。未来现金流的现值必须通过重新计算（折算） 来确定。如此，一个公司或计划项目才能够被准确估值。
贴现现金流的方法
贴现现金流的方法可分为净现值法(Net Present Value)与内部报酬率法(Internal Rate of Return)两种：
- 净现值法是通过资本的边际成本求出的折现率，将未来的现金收支折现成当期现金。
- 内部报酬率法则将存续间可能产生的现金流入，依某一贴现率折成现金，使现金收入 等于当时的投资成本，则此求出的贴现率即为报酬率。
现金流贴现分析的步骤
使用现金流贴现分析的实际流程可以被分为四步：
- 评估未来的现金流：为一些资产评估未来的现金流，比如相对比较容易做到的债券 (bond)。在这种情况下，由于资产的现金流有固定合同保证，除非出现债券发行者拖 欠的意外，否则现金流动一定会实现。但是预测其他类别资产的现金流是非常困难的， 这是因为其他类别资产的现金流很难被精确评估。比如说，当联想公司（Lenovo）决 定要开发新的电脑，它必须先评估研究和开发（R&D）的成本，以及未来的利润和持续 多年的项目周期所需的运营现金流。在多种项不明朗因素的环境下, 精确评估现金流 显然是一个很大的挑战。
- 评估现金流的风险：由于现金流天生的不确定性，只用单一的情況来评估现金流通常 是不充分的。因此我们在评估现金流时还需要去量化风险的数目。
- 把风险评估纳入分析：资产价值的风险影响可以同时从这样两个方法来进行分析：
- 确定性等值法(Certainty Equivalent，简称CE)；
- 风险调整贴现率法（Risk-Adjusted Discount Rate，简称RADR）。
- 在确定性等值法中，预期现金流被削弱,或项目现金流的风险越高，风险调整越低。在 风险调整贴现率中，项目风险越高,贴现率越高。在具体事件中，风险贴现率将会从两 个来源对风险产生影响：项目现金流的风险（经营风险，Business risk）和项目融资 方式产生的财务风险（Financial risk）。
- 找到现金流的现存价值:最后一步就是计算现金流的现存价值。这个步骤告诉我们未来现金流在今天值多少钱。